Fondo de Pensiones “Montepío” cierra 2016 con una de las mejores rentabilidades del país

Buenas noticias para el plan de pensiones del Montepío: El último informe anual emitido por los expertos de Caser que gestionan el fondo de previsión y ahorro mutualista recoge una rentabilidad del 1,72%, una cifra muy buena si tenemos en cuenta que el índice de referencia para todo el año es del 0,23%, es decir 1,49% por encima de la media. El mérito es mayor, según valoran los analistas, si tenemos en cuenta situaciones extraordinarias acontecidas a lo largo de 2016, con eventos socio políticos de riesgo y los tipos negativos o prácticamente a “cero” ofrecidos por los depósitos bancarios. Es importante apuntar que la curva de gobierno español a 10 años se sitúa en rentabilidades del 1,32%.

Las ganancias del fondo mutualista superaron en un punto y medio al índice de referencia nacional, y pese a un año convulso en lo político, el patrimonio entra en el primer cuartil de rentabilidad a 10 años de España, y en el segundo, a 3 y 5 años, en la comparativa de todos los planes individuales de renta fija mixta.

El informe sobre el fondo Montepío de pensiones, en el que participa cerca de un 80% de nuestros mutualistas, muestra una mejora destacada en su índice de referencia en todos los plazos, presentando una rentabilidad acumulada a cinco años superior al 21%, frente al 11% del índice general en el mismo periodo.

Cabe destacar que en el análisis del último ranking disponible, frente al resto de fondos de empleo, el fondo de los mutualistas mineros asturianos se encuentra en el primer cuartil de rentabilidad a diez años y un año; y en el segundo cuartil a tres y cinco años, batiendo de forma extensa la rentabilidad obtenida por los planes individuales de renta fija mixta, categoría en la que se encuentra clasificado.

ESTRATEGIA Y POSICIONAMIENTO DEL FONDO

Para este nuevo año 2017, la estrategia del fondo seguirá la misma senda, con observación constante a los acontecimientos nacionales e internacionales que puedan producirse, siempre sobre una filosofía proteccionista de la gestión, acorde con la naturaleza de un fondo conformado por pequeños ahorradores. Todo ello moverá el fondo, con unos 21,3 millones de euros de capital, por los cauces de la Renta Fija. Sirva de ejemplo el año saliente, donde el fondo transitó por posiciones con “duración corta y neutral” frente al índice de referencia. Se tomaron beneficios en la posición corta del Bono a 10 años americano, días antes de las elecciones americanas. Por tipo de activo, los expertos apuestan por el mayor valor de la renta fija corporativa sobre la gubernamental, estrategia que se ha continuado implementando, siempre en el contexto de baja sensibilidad a tipos de interés.

En Renta Variable, el fondo permanece invertido en línea con el índice de referencia en promedio, aunque gestionando el nivel de inversión conforme los mercados ofrecen oportunidades. Se mantuvo sobreexposición táctica a España (marco político) en el mes de Octubre así como a renta variable emergente y especialmente a Estados Unidos, que permanece a final de año.  En cuanto a otras inversiones, estas solo suponen el 10% de los activos del fondo, y se destinan a a tratar de conseguir descorrelación frente a los mercados tradicionales de renta fija y variable (protección ante posibles caídas) de los mismos. En este apartado se incluyen Fondos de estrategias relativas de divisas, volatilidad, y estrategias de valor relativo de una amplia gama de activos.

EXPECTATIVAS

El motivador informe emitido sobre el fondo de pensiones del Montepío, también apunta una visión positiva en renta variable, como consecuencia de la estabilización y mejora del crecimiento global y de un escenario de inflación positiva con alejamiento de la temida deflación.

Dicho activo ofrece rentabilidades relativas esperadas atractivas en un entorno macroeconómico y de política monetaria, tal y como se ha mencionado, propicios para mejoras de los beneficios empresariales. No obstante, continúan existiendo alguna incertidumbre a vigilar y por ello la intención es mantener en 2017 los niveles de inversión en renta variable controlando que el incremento se materialice de forma táctica. En renta fija, se seguirá con el sesgo hacia duraciones bajas, como protección ante escenarios de subidas de tipos de interés, derivándolas hacia otras inversiones que ofrezcan descorrelación en las caídas. No obstante, dicho posicionamiento se neutralizará de forma táctica ante mayor subidas de TiR en los tramos largos de la curva y valiéndonos en los tramos cortos de las potenciales subidas ante la modificación de los activos elegibles en el programa de compra de activos por parte del Banco Central Europeo.

El informe del fondo, radiografía de un mundo global
Del Brexit a Trump, un año de sustos

El informe anual preparado por los expertos que gestionan el fondo de pensiones del Montepío resulta muy completo y supone todo un resumen social, económico y político del año saliente: “Si tuviéramos que denominar 2016, sería el año de las sorpresas y,  curiosamente, sorpresas no financieras”. Las palabras aluden sin duda a noticias “shock” como el triunfo de Trump, el Brexit, la derrota de Renzi en Italia o las dificultades para formar gobierno en España. De ahí que tras los impactos, cerrar el año con un 1,72% de rentabilidad alegra a todos los partícipes en el fondo Montepío. El año comenzó sombrío, con una fuerte caída del precio del petróleo, la fuerte apreciación del dólar y la economía china en jaque, hasta intervenir en su divisa. Encima, a mediados de febrero, el índice español de renta variable Ibex 35 caía un 20.10%, mientras que el bono 10 años alemán ascendía un 5.11%. Escenario convulso. La segunda gran sorpresa fue la votación a favor de la salida de Reino Unido de la Unión Europea, contra todo pronóstico. El Brexit generó acusados movimientos de aversión, con fuertes descensos de la renta variable y tipos de interés. España presentaba las caídas más abultadas (-6,42% en el mes) y en Europa, igual -4,67%, con especial incidencia en sector bancario.

Desde nuestro último balance en esta Revista Montepío, los mercados financieros encontraron por fin una senda de mejora, con el crecimiento en Estados Unidos, la mejor evolución de China y los acuerdos de producción de petróleo.  Pero el tercer impacto sorpresa se estaba cociendo: la elección de Donald Trump como 45º presidente de Estados Unidos, y además con una amplia mayoría sobre la favorita, la candidata demócrata, H. Clinton. El temor a Trump por sus propuestas económicas, con cierres de fronteras, renegociación de acuerdos comerciales internacionales y creación de impuestos del 35% en la frontera mejicana y del 20% a la importación, es evidente. Solo el discurso de agradecimiento posterior, más moderado y conciliador, marcó un punto de inflexión, alejando temores y dejando al mercado a la espera de nueva información. Por último, el referéndum italiano que terminó con la dimisión del primer mandatario M. Renzi, puso de manifiesto que los errores políticos por falta de calibración ponen en juego la estabilidad económica y política europea.

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